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靴子落地降低不确定性进入到5月，我们看到几大不确定性因素，例如资管新规、中美贸易谈判等均有部分靴子落地。4月27日，国内资管新规公布。5月3—4日，中美在北京进行贸易谈判。对市场影响上来看，靴子部分落地有助于降低不确定性带来的避险情绪。从结果上看，事件并未随着政策公布或谈判的进行而最终结束。整体看，目前市场主要处于悲观预期修复阶段。

责任编辑：张义凌[编译/观察者网 童黎]“很高兴有暴徒，有他们才有关注。”3月16日，法国“黄背心”运动进入第18周，并在总统马克龙发起的“全国大辩论”结束后出现反弹，期间有示威者竟对暴力事件表示了“赞扬”。为此，出门滑雪过周末的马克龙也连夜赶回巴黎开会。当天，巴黎还爆发了另一场反对气候变化的和平游行，规模远大于“黄背心”运动。

前不久召开的中央政治局会议在部署下半年经济工作时提出，“财政政策要加力提效，继续落实落细减税降费政策。”在未来一段时间的经济政策中，减税降费仍将扮演非常重要的角色，而且会更强调政策落实。在已有的减税政策基础上，叠加治理违规涉企收费，更多的政策效果值得期待。

整体上，我们认为在不确定性因素有所减弱后，市场谨慎预期略有修复。当前市场只是超跌反弹行情，不宜当做反转看待。从品种分化表现来看，我们认为IC相对强于IH及IF的态势将持续。首先，宏观运行周期大方向向下较为明确，不利于周期权重较高的IH、IF。一季报中小创业绩已出现拐点，在政策及行业景气度向上的情况下，具备业绩持续改善的动力。其次，风险偏好回落后，避险情绪升温，资金从银行等低风险偏好品种中流出。相反，留在A股市场内的资金风险偏好更高，更愿意博弈中小创这一类高风险偏好品种，类似2013年的两极分化行情。今年申万一级行业中，综合、采掘、汽车三大行业跌幅超过10%，领跌市场；计算机涨幅超过10%，涨幅最大，反映出市场风格的微妙变化。

运-20运输机目前主要拥有两款国产发动机，分别是D-30KP2涡扇发动机的国产仿制型号——WS-18发动机以及更先进的WS-20发动机。项目进度最快的自然是WS-18发动机，它的出现将提升运-20运输机的量产速度，不过，WS-18发动机只是D-30KP2的国产仿制型号，其外形细长，涵道比较小，总体性能仍然不及PS-90A大涵道比发动机，并不是运-20运输机的最佳选择。

在激烈的市场竞争中，中国车企面临的形势更为严峻。前9月，中国品牌乘用车共销售590.3万辆，同比下滑18.5%，市占率仅为38.7%。由于车市持续下行，车企间展开了激烈的价格战，加上今年六、七月国五国六车型的切换冲击市场价格，汽车价格普遍下探，压缩了车企的利润空间。