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（三）投资银行目前面临的问题与挑战投资银行业随着中国经济的发展取得了长足进步，但当前阶段也有一些问题和瓶颈亟待解决。1．传统业务同质化竞争加剧投资银行传统业务的同质化竞争加剧，导致佣金持续走低，通道业务创收难度加大。2016年至2018年，A股市场非公开发行股票项目的平均保荐承销费率呈现逐年下降的趋势，分别为0.59%、0.42%、0.39%。2018年年初，市场甚至出现了不少极端案例，如上海农商行IPO项目的保荐费仅5万元、承销费率仅万分之五；华夏银行非公开发行股票项目的保荐承销费仅42万元。债券市场零费率，甚至倒贴承销费的情况更不鲜见。之所以出现恶性价格战，主要原因在于国内投资银行业长期以来单纯依靠牌照和政策开展业务，业务广度和深度与国际投资银行有较大差距，差异化发展不够充分。

责任编辑：张瑶国寿安保：恪守诚信 稳健经营 以优秀文化固展业之基2019年11月21日，证券基金行业文化建设动员大会在京召开，中国证监会易会满主席作了题为《加快行业文化建设 优化行业发展生态 着力提升证券基金机构软实力和核心竞争力》的讲话。重点强调了基金行业要统一思想，凝聚共识，加快建设“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化，为资本市场长期稳定健康发展提供价值引领和精神支撑。会上，基金业协会发布了《公募基金行业文化建设倡议书》，倡议公募基金行业全体机构和从业人员要恪守信托精神，忠实于投资者最佳利益；敬畏法治，筑牢自律文化长城；践行社会责任，引领价值投资。

“老陈，老沈，租赁我们公司管理地块的贸易公司最近搬了新办公楼，邀请我们一起去他们公司食堂聚一聚，一会儿过去啊。”“好的，一起去。”于是，陈某娟与该实业公司党支部书记、董事长陈某龙，副经理沈某根、黄某杰等6人，一同前往贸易公司食堂参加了宴请。

针对A股“世界杯魔咒”的现象，招商证券分析，世界杯时间大部分属于六月份，五六月份往往是流动性阶段性紧张和政策空窗期的叠加，因此所谓的A股“世界杯魔咒”更可能是A股季节性因素导致。不过，从数据来看，股指大多是在世界杯开始前一段时间下跌，这才是大家所说的“世界杯魔咒”的原因所在。

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NBD：据您观察，Costco若想在上海站稳脚跟，您认为存在哪些挑战？云阳子：首先，最重要的是要符合当地市场的逻辑。其实从这次开业可以看出，Costco缺少对当地市场的把握和控制力。虽然开业前的宣传和颇大的折扣力度吸引了很多客流，但客流量超出公司的预期后，就出现了暂时停业等失控局面；其次，物流和供应链布局是一大挑战。供应链的打造是当前商超零售企业的基本功，同时也是核心竞争力之一；第三，Costco必须对其商业模式有所调整，比如，在国内发达的电商环境下，是否需要加码线上，这是值得考虑的。